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Le contexte d’investissement actuel entraîne une demande accrue de revenus croissants, soutenue par la baisse des taux d’intérêt, une inflation persistante et une population croissante de retraités.
Cette demande alimente les priorités d’allocation des conseillers financiers – et c’est l’une des principales raisons pour lesquelles Bahl & Gaynor propose désormais une suite de ETF actifs.
Du point de vue de la construction de portefeuille, les ETF actifs offrent plusieurs avantages potentiels, même si ceux-ci peuvent varier en fonction des conditions du marché, de leur mise en œuvre et de la situation de chaque investisseur :
- Efficacité fiscale potentielle due à une probabilité plus faible de distribution de plus-values et de report des gains internes
- Exposition à certaines allocations dans un seul « élément de campagne » pour plus de simplicité et de clarté du positionnement
- Réduction possible de traînée de trésorerie au travers des positions de trésorerie plus réduites permises par le mécanisme de création/rachat d’ETF
- Liquidité intrajournalière, permise via le mécanisme de création/rachat d’ETF, mais soumise aux conditions de marché
- Coûts d’exploitation continus compétitifs par rapport à la structure des fonds communs de placement
La manière dont ces avantages potentiels sont utilisés dépend souvent de la manière dont un conseiller financier structure leur pratique. Nous observons deux modèles de pratiques courants parmi les conseillers : les pratiques centrées sur les comptes gérés séparément (SMA) et les pratiques de conseiller en tant que gestionnaire de portefeuille.
Pratiques centrées sur SMA
Les pratiques centrées sur le SMA placent les SMA au centre des allocations clients. Cela couvre généralement l’exposition de base à grande casquette actions nationales. Il peut également mettre l’accent sur la génération et la croissance des revenus, en particulier pour les clients approchant ou à la retraite.
Les ETF actifs peuvent permettre une exposition supplémentaire aux revenus dans ce modèle de pratique. Par exemple, un conseiller peut allouer des ETF à échéance in fine, des ETF d’obligations de prêts garantis et des ETF de croissance des dividendes pour compléter les capacités de production de revenus d’une allocation SMA d’actions à grande capitalisation.
Nous voyons souvent des stratégies telles que celles de Bahl & Gaynor smig® – ETF de croissance de revenu à petite/moyenne capitalisation (SMIG) utilisé parallèlement aux allocations SMA de revenus d’actions à grande capitalisation en tant que poste qui étend l’exposition génératrice de revenus à des secteurs souvent négligés. petites et moyennes capitalisations sociétés qui versent des dividendes.
Pratiques du conseiller en tant que gestionnaire de portefeuille
D’autres conseillers structurent leurs pratiques autour d’un modèle d’actions discrétionnaire de base que gère leur équipe, qui peut inclure une combinaison d’actions individuelles, de fonds communs de placement, d’exposition directe à un indice et d’ETF passifs et actifs.
Les conseillers gèrent souvent les portefeuilles selon une approche stratégique allocation d’actifs et leur profil de risque, mais ils conservent généralement la flexibilité nécessaire pour atteindre les résultats souhaités grâce à une grande variété de solutions. Par exemple, certains conseillers peuvent ajouter des ETF actifs de croissance des dividendes pour compléter l’exposition aux actions individuelles qu’ils gèrent déjà pour le compte de leurs clients.
Un conseiller peut associer son exposition aux actions individuelles à une stratégie de croissance des dividendes comme celle de Bahl & Gaynor. FNB de croissance du revenu (BGIG) dans le cadre d’une démarche d’augmentation de la production de revenus ou comme portefeuille de complétion pour un positionnement individuel en actions.
Leçons tirées de la création d’une suite ETF active
Le parcours de Bahl & Gaynor vers l’offre d’une gamme d’ETF de croissance des dividendes n’a pas été linéaire. Il a évolué au fil du temps, à mesure que nous agrandissions notre famille d’ETF. Ce qui est resté constant, c’est notre souci de maximiser la flexibilité pour les conseillers et leurs clients dans la réalisation d’objectifs importants.
Au fur et à mesure que nous construisions notre suite d’ETF actifs, plusieurs décisions clés ont façonné à la fois la mise en œuvre et la convivialité des conseillers. Ceux-ci comprenaient :
- Titres transparents ou semi-transparents
- Ajustement de la liquidité à la stratégie d’investissement
- Clarté des résultats ciblés pour les clients
Les ETF transparents constituent aujourd’hui le choix prédominant des conseillers, mais en tant qu’émetteur, cette décision n’était pas aussi claire lorsque nous avons lancé notre premier ETF en 2021. Mais l’engagement de notre société envers les SMA était également un engagement en faveur de la transparence dans la façon dont nous gérons les fonds de nos clients. Choisir une structure totalement transparente pour nos offres ETF, harmonisée avec cet engagement fondamental.
Il est également important de reconnaître que le véhicule dans lequel une stratégie est détenue modifie le profil de liquidité sous-jacent des avoirs de la stratégie. Nous voulions nous assurer que la liquidité sous-jacente de nos stratégies s’harmoniserait avec la structure active de l’ETF. Nous avons constaté que le mécanisme de création/rachat d’ETF est à cet égard un mécanisme structurel efficace pour les actionnaires nouveaux et sortants.
Il y a désormais plus d’ETF négociés que de sociétés publiques individuelles sur les marchés américains. Cela a créé une « mer de similitudes » en termes de solutions d’investissement passives et actives dans le monde. Emballage d’ETF.
Lorsque nous avons commencé à développer notre franchise FNB, nous voulions nous assurer que les résultats visés par nos clients étaient clairement énoncés afin de s’aligner de manière transparente sur les objectifs du conseiller et du client. Nous nous concentrons sur des résultats client clairement définis : des stratégies conçues pour générer des revenus croissants, protection contre le risque de baisse et génération d’alpha à long terme – pour aider les conseillers à aligner les allocations sur les attentes des clients.
Conclusion
La croissance des ETF actifs reflète plus qu’un simple changement dans la structure des véhicules : elle reflète un changement dans la façon dont les conseillers construisent leurs portefeuilles. La flexibilité, la transparence et l’efficacité fiscale sont de plus en plus essentielles, mais l’alignement des stratégies d’investissement sur la manière dont les conseillers construisent des portefeuilles à travers différents modèles de pratique est tout aussi important.
Croissance des dividendes Les stratégies, livrées via le wrapper ETF, offrent une solution polyvalente, capable de servir d’allocation complémentaire au sein des pratiques centrées sur SMA ou d’élément de base au sein des portefeuilles gérés par des conseillers.
En fin de compte, la valeur de la structure ne réside pas seulement dans ses fonctionnalités, mais aussi dans la manière dont elle aide efficacement les conseillers à atteindre les objectifs des clients avec clarté et cohérence.
À mesure que le paysage des FNB continue d’évoluer, nous pensons que la combinaison de stratégies d’investissement disciplinées et d’une mise en œuvre flexible restera essentielle pour aider les conseillers et leurs clients à naviguer dans un environnement de marché de plus en plus complexe.
Cet article a été écrit et présente les points de vue de notre conseiller collaborateur, et non de la rédaction de Kiplinger. Vous pouvez vérifier les dossiers des conseillers auprès du SECONDE ou avec FINRA.
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