L’économie accélérera un peu en 2026, avec l’aide de Washington. Il lui faudra toutefois surmonter des vents contraires croissants.
Attendez-vous à une croissance du produit intérieur brut (PIB) d’environ 2,5 % cette année, un peu mieux que les 2,1 % de 2025. Quelques facteurs semblent susceptibles de donner un coup de pouce aux consommateurs fatigués par l’inflation tout en encourageant les entreprises à augmenter leurs dépenses.
Des remboursements d’impôts plus importants toucheront les comptes bancaires après l’ouverture de la saison des déclarations à la fin du mois. Les modifications du code des impôts adoptées lors de la refonte fiscale de l’année dernière devraient se traduire par des remboursements supplémentaires de 65 à 100 milliards de dollars. Une grande partie de cet argent supplémentaire sera dépensée pour des choses comme les acomptes de voiture, ainsi que pour de petits achats et, dans certains cas, pour rembourser des dettes ou des économies supplémentaires. Pour les ménages à faible revenu confrontés à des prix élevés, un remboursement plus important n’est pas une panacée, mais il est certainement utile. Mis à part les remboursements, les dépenses de consommation sont fortes, malgré les enquêtes montrant que les consommateurs sont d’humeur amère.
Les riches en particulier continueront à dépenser, soutenus en partie par des gains considérables sur leurs investissements et la valeur de leur maison. La valeur nette totale des ménages a augmenté de 26 % par rapport à il y a trois ans, pour atteindre 180 000 milliards de dollars.
Et la Réserve fédérale va réduire un peu plus les taux d’intérêt cette année, dans la foulée des réductions de l’année dernière, rendant le crédit un peu moins cher pour de nombreux emprunteurs.
D’autres aspects positifs sont liés aux fondamentaux sous-jacents de l’économie. La croissance de la productivité se redresse après de nombreuses années de stagnation à de faibles niveaux. Les économistes ne savent pas exactement pourquoi, mais la production par travailleur augmente désormais d’environ 2 %. Les investissements en capital augmentent, en partie à cause de l’extension par la loi fiscale du bonus d’amortissement de 100 %, ainsi que de la frénésie continue de construction de centres de données.
Cependant, tout ne se passera pas sans heurts. De toute évidence, les embauches sont en baisse et ne montrent que peu de signes de rebond. Il n’y a aucun signe d’une véritable contraction de l’emploi, mais la création mensuelle d’emplois devrait se rapprocher du niveau de 50 000 nouveaux emplois enregistré en décembre. Les employeurs ne licencient pas en grand nombre, mais ils n’embauchent pas non plus avec empressement.
Certains utilisent l’IA pour se contenter de moins. Une enquête récente a montré que 17 % des entreprises déclarent utiliser l’IA pour au moins une fonction. Pour les chômeurs, il s’agit d’un marché du travail intimidant, et c’est quelque chose dont les personnes ayant un emploi en sont bien conscientes. Si les licenciements se multiplient, de nombreux travailleurs augmenteront leur épargne et dépenseront moins en conséquence. Les dépenses des riches pourraient s’essouffler si le marché boursier s’effondre. Les 10 % des ménages les plus riches en termes de revenus représentent désormais la moitié des dépenses de consommation.
Les politiques tarifaires restent une cible mouvante pour les entreprises qui dépendent des importations ou qui sont exposées à des droits de rétorsion sur les produits américains, ce qui rend la planification plus difficile.
Et bien entendu, la situation géopolitique reste très incertaine. Une crise pourrait éclater dans de nombreux points chauds sans préavis au cours de cette année volatile.
