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Le rapport sur l’emploi de décembre a été plus léger que prévu, mais un taux de chômage plus faible devrait encourager la Réserve fédérale à maintenir ses taux d’intérêt inchangés lors de sa réunion plus tard ce mois-ci. Néanmoins, les acteurs du marché espèrent au moins deux baisses de taux cette année.
Selon le Bureau des statistiques du travail (BLS), la masse salariale non agricole a augmenté de 50 000 en décembre, en deçà des estimations des économistes concernant la création d’environ 55 000 nouveaux emplois.
Les chiffres d’octobre ont été révisés à la baisse de 68 000, passant de -105 000 à -173 000, tandis que la croissance de l’emploi pour novembre a été abaissée de 8 000, de +64 000 à +56 000. Les révisions ont entraîné au total 76 000 emplois de moins au cours de ces deux mois que ce qui avait été annoncé précédemment.
Quant à décembre, des gains d’emplois ont été observés dans les soins de santé (21 000 supplémentaires) et dans les services de restauration et les débits de boissons (27 000 supplémentaires). Les emplois dans la fonction publique fédérale ont augmenté de 2 000 en décembre, mais ont diminué de 277 000, ou 9,2 %, tout au long de l’année.
Le taux de chômage, calculé à partir d’une enquête distincte, est tombé à 4,4% contre 4,6% en novembre. Les données ont également montré que la croissance des salaires était supérieure de 0,3 % à celle de novembre et de 3,8 % sur un an.
« La publication de l’emploi de décembre a fourni la première lecture claire sur le marché du travail depuis la fin de la fermeture du gouvernement, mais n’a pas apporté de clarté sur l’état du marché du travail compte tenu de sa lecture mitigée », a déclaré Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments.
D’une part, note Schulze, la baisse du taux de chômage atténue certaines inquiétudes concernant la faiblesse du marché du travail. Mais les révisions négatives « ont révélé moins d’emplois créés qu’on ne le pensait auparavant, la masse salariale du secteur privé étant la plus touchée par la dégradation ».
Schulze estime que cela devrait maintenir la Fed en attente pour le moment, mais le rapport d’aujourd’hui « entretient l’espoir d’un nouvel assouplissement de la politique monétaire plus tard en 2026 ».
Selon FedWatch du groupe CME, les traders à terme évaluent désormais 95 % de chances que la Fed maintienne le taux des fonds fédéraux inchangé lors de sa réunion de janvier, contre 89 % il y a un jour. Les chances sont que la première baisse de taux d’un quart de point de 2026 aura lieu en juin, avec au moins une autre réduction prévue d’ici la fin de l’année.
Avec le rapport sur l’emploi de décembre maintenant disponible, voici ce que les économistes, stratèges et autres experts de Wall Street ont à dire sur les résultats et ce qu’ils pourraient signifier pour la Fed et les investisseurs à l’avenir.
Les experts examinent le rapport sur l’emploi de décembre et ce qu’il signifie pour la Fed
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« À première vue, il s’agit d’un rapport très positif : le taux de chômage est tombé à 4,4 % et le salaire horaire moyen a grimpé à 3,8 %. Cependant, il sera facile pour les sceptiques de souligner une très faible augmentation de 50 000 emplois. les feux clignotent et il y a un risque que nous puissions approcher de la vitesse de décrochage. » – Chris Zaccarellidirecteur des investissements pour Northlight Asset Management
« La baisse du taux de chômage a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale laisserait sa politique inchangée lors de sa réunion de janvier. Compte tenu de l’ensemble des données que nous avons observées ces dernières semaines, nous pensons que le marché du travail s’est stabilisé à la fin de l’année dernière et que l’économie américaine a quitté 2025 sur des bases solides. cette année. » – Jennifer Timmermananalyste principal de la stratégie d’investissement au Wells Fargo Investment Institute
« Le rapport d’aujourd’hui confirme ce qui, à notre avis, était évident depuis un certain temps : le marché du travail ne joue plus en faveur des demandeurs d’emploi. Jusqu’à ce que les données fournissent une direction plus claire, une Fed divisée restera probablement ainsi. Des taux plus bas sont probables cette année, mais les marchés devront peut-être être patients. » – Ellen Zentnerstratège économique en chef chez Morgan Stanley Wealth Management
« Le rapport sur l’emploi de décembre est revenu à son calendrier habituel et a fourni de nombreuses informations à digérer pour les marchés. En apparence, cela dresse un tableau d’une résilience continue du marché du travail, avec des salaires qui suivent le rythme de l’inflation, ce que les haussiers du marché apprécieront. Il sera important de prendre en compte la dynamique sous-jacente du secteur à l’avenir. De plus en plus de secteurs commencent à ralentir, parallèlement à l’industrie manufacturière, tandis que les soins de santé continuent de montrer de la force. Le sentiment de risque reste intact pour l’instant dans les portefeuilles, mais les données éliminent effectivement toute chance d’une baisse des taux de la Fed en janvier. » – Lara Castletonresponsable américain de la construction et de la stratégie de portefeuille chez Janus Henderson Investors
« La bonne nouvelle est que l’économie n’a besoin que de 50 000 emplois par mois pour maintenir la stabilité du marché du travail. La meilleure nouvelle est que les revenus sont en hausse et en croissance. La baisse des taux vient de la Réserve fédérale. » – Jamie Coxassocié directeur du Harris Financial Group
« Pour les marchés, les conséquences immédiates sont globalement favorables aux actifs risqués. Des données plus faibles sur l’emploi réduisent la probabilité de nouvelles hausses de taux et maintiennent les attentes orientées vers un éventuel assouplissement plus tard dans l’année. Les actions pourraient trouver un soutien dans l’idée que la croissance ralentit de manière ordonnée, tandis que les rendements obligataires pourraient rester sous pression alors que les investisseurs anticipent une Fed plus accommodante. Dans le même temps, le dollar américain pourrait avoir du mal à prolonger ses gains si les attentes en matière de taux continuent de baisser. » – Daniela HathornAnalyste principal de marché chez Capital.com
