Fortune favorise l’or: une stratégie d’investissement qui change la donne

S’il y a un mot pour décrire les marchés d’investissement aujourd’hui, c’est «incertain». Et s’il y a un atout vers lequel les gens se tournent en période d’incertitude, c’est de l’or. Pas étonnant que le métal brillant ait passé la majeure partie de 2025 à atteindre des sommets de tous les temps.

Mais tous les investissements en or ne sont pas les mêmes. Et si vous n’êtes pas au courant d’un coin relativement obscur mais très performant de l’univers d’investissement en or, cela pourrait vous coûter.

Les investisseurs ont tendance à s’approcher de l’investissement dans l’or de deux manières. L’une est en possédant des lingots comme des pièces d’or ou des barres.

Que vous preniez la possession directe du métal vous-même ou que vous déteniez des titres qui représentent des lingots, ce type d’investissement implique la propriété de l’or physique. Les trucs qui ont été creusés hors du sol, raffinés, versés et probablement tamponnés de poids, de pureté et, dans le cas des barres, d’un numéro de série.

Le prix des lingots se compose du prix de l’or et de la prime d’or. Pourquoi y a-t-il une prime? Parce qu’il y a des coûts supplémentaires associés à l’acquisition d’or physique, comme la distribution et les balisages des concessionnaires.

Pourquoi investir dans des mineurs d’or?

Ensuite, il y a des mineurs d’or. Au lieu d’acheter le produit final, vous investissez dans les entreprises qui creusent ces précieuses choses hors du sol.

L’activité d’extraction d’or peut être un mal de tête. L’exploration est risquée. Les machines coûtent cher. Les travailleurs se mettent en grève. Les gouvernements locaux peuvent être difficiles à travailler.

Alors pourquoi vous exposer aux risques auxquels ces entreprises sont confrontées? Effet de levier opérationnel. Lorsque le prix de l’or est élevé, les sociétés minières voient généralement leurs revenus, leurs bénéfices et leur rentabilité augmenter.

Après tout, cela leur coûte le même montant pour récupérer l’or, que les prix soient en hausse ou en baisse. Toute augmentation du prix est pratiquement le profit pur qui tombe directement au résultat net.

En raison de ce phénomène, les stocks d’extraction d’or peuvent potentiellement surpasser le métal physique par une large marge lors d’un marché haussier en or.

Comment devriez-vous investir dans l’or?

Une grande partie se résume à vos préférences. Nous n’allons pas vous dire qu’il existe un seul meilleur moyen pour tout le monde – qui n’existe pas.

En fait, nous voulons vous encourager à penser au-delà des lingots et des mineurs. Il existe une autre façon d’investir dans l’or. Il fournit des avantages à effet de levier comme les mineurs, mais sans la plupart des maux de tête.

Et il a mieux fonctionné que les mineurs d’or et d’or physiques au cours des dernières années. Nous faisons référence à un groupe unique d’entreprises appelé Gold Companies.

Lorsque vous entendez le mot «royauté», vous pourriez penser aux redevances qu’un musicien reçoit lorsque quelqu’un achète son album, ou une coupe d’acteur lorsque son film joue à la télévision.

Les sociétés de redevances en or sont similaires, seul leur paiement provient d’une partie de la production d’or à partir d’une mine spécifique. Il s’agit de leur retour pour fournir un financement aux sociétés minières pour leurs projets d’exploration et de production.

En ce sens, les sociétés de redevances d’or agissent comme des capital-risqueurs.

Trois caractéristiques préférées des sociétés de redevances d’or

Qu’est-ce qui est si génial dans les sociétés de redevances d’or? Beaucoup. Mais voici nos trois caractéristiques préférées:

Ils sont diversifiés. Même les plus grands mineurs d’or au monde ont généralement moins d’une douzaine d’opérations minières actives à tout moment. Comparez cela avec les sociétés de redevances d’or, qui ont souvent des redevances sur les actifs miniers.

L’une des plus grandes Corporation de Franco-Nevada (FNV), a 118 actifs de flux de trésorerie et 314 supplémentaires à divers stades d’exploration. Cette diversification réduit les risques et fournit un pipeline pour les futures sources de revenus.

Ils sont robustes. Comme les mineurs d’or, les sociétés de redevances en bénéficient lorsque le prix de l’or augmente. Mais contrairement aux mineurs, le secteur des redevances est à l’abri de nombreux maux de tête qui accompagnent l’exploitation d’une mine.

N’oubliez pas que posséder une redevance signifie recevoir une partie de la production de la mine. Production – pas des bénéfices. Les coûts de main-d’œuvre et de machines augmentent? Pas le problème de la société de redevances. Le gouvernement local a besoin d’un pots-de-vin pour le mineur pour faire renouveler sa concession? Pas le problème de la société de redevances.

Ils sont rentables. En fin de compte, ce sont des entreprises qui fonctionnent extrêmement maigres – généralement avec seulement quelques dizaines d’employés et des frais généraux minimaux – et cela signifie garder une grande partie de leurs revenus de profit.

Pensez aux marges bénéficiaires nettes dans le quartier de 40%. Cela se compare favorablement à presque toutes les entreprises auxquelles vous pourriez penser, y compris certaines des entreprises les plus rentables au monde, comme Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT) et Meta Plateformes (META).

Avec des traits comme ceux-ci, il n’est pas étonnant que les sociétés de redevances aient été des interprètes spectaculaires. Vous pouvez voir par vous-même dans le tableau ci-dessous, qui compare les «trois grandes» sociétés de redevances aux ETF axées sur les mineurs d’or (GDX) et les Bullion d’or (GLD). Nous avons choisi de commencer l’analyse début 2008 parce que Franco-Nevada est devenu public en fin de l’année précédente.

Cela signifie-t-il que vous devriez investir des sociétés de redevances pour votre exposition à l’or? Nous ne le croyons pas. D’une part, bien que nous restions optimistes en ce qui concerne les sociétés de redevances, il est loin d’être certain que ce niveau de surperformance se poursuivra.

De plus, il y a des moments où les mineurs font mieux et les moments où l’or physique fait le mieux. Et, bien sûr, il y a des moments où les entreprises de redevances brillent les plus brillantes.

Les posséder en combinaison, comme nous le faisons dans notre stratégie d’or au Stansberry Asset Management (SAM), réduit la volatilité. Nous sommes en mesure d’ajouter ou de réduire l’exposition en fonction des opportunités disponibles, tout en évitant le risque d’aller dans une catégorie.

Pourtant, nous vous encourageons à garder à l’esprit les entreprises de redevances en or comme un outil précieux dans votre boîte à outils d’investissement en or.