Comme on s’y attendait, la Réserve fédérale n’a pris aucune décision importante lors de sa réunion du 29 au 30 juillet. Des baisses de taux arrivent, mais le timing reste une question ouverte.
Juste après la dernière décision de la Fed de tenir la plage cible pour le Taux de fonds fédéraux De manière stable de 4,25% à 4,50%, ce qui est venu le même jour que le Bureau of Economic Analysis a rapporté le deuxième trimestre mieux que prévu Croissance du PIBles chances de réduction du taux en septembre ont chuté bien en dessous de 50%.
Au 30 juillet, le groupe CME Fedwatch L’outil – qui suit la probabilité implicite de mouvements de la Fed en fonction des contrats à terme sur les fonds fédéraux à 30 jours – a montré 41,3% de chances que la Fed réduit de 25 points de base, ou 0,25%, après sa prochaine réunion.
Mais les commerçants évaluent les cotes de 61,5% que taux d’intérêt sera inférieur après la réunion de fin octobre. La probabilité est meilleure que 85% par la réunion du 10 décembre. Bien sûr, beaucoup de choses peuvent se produire d’ici là.
Une augmentation inattendue dans inflation – Peut-être lié à des tensions commerciales ou à de solides données économiques – pourrait faire en sorte que le président de la Fed Jerome Powell lui traîne un peu les pieds.
Pourtant, la plage cible du taux des fonds fédéraux est probablement dirigée en baisse d’ici la fin de l’année. Alors, que signifierait la baisse des taux d’intérêt pour les investisseurs?
Décomposons-le.
La Fed (généralement) ne contrôle pas les taux d’intérêt à long terme
L’outil de politique monétaire principale de la Fed est le taux des fonds fédéraux – le taux d’intérêt auquel les banques commerciales prêtent des réserves excédentaires les unes aux autres pendant la nuit.
Lorsque la Fed ajuste la plage cible du taux des fonds fédéraux, les effets se répercutent sur les banques et à travers l’économie.
Le taux premiers, que les banques facturent leurs clients les plus créditeurs, est étroitement lié au taux des fonds fédéraux. Et la plupart des autres prêts – cartes de crédit, prêts aux petites entreprises, etc. – sont évalués comme un écart au-dessus de Prime.
La Fed peut également influencer les taux d’intérêt à long terme en achetant ou en vendant des obligations à plus long terme, une stratégie connue sous le nom Soufflement quantitatif. Mais cela est moins courant et généralement réservé aux conditions d’urgence, comme dans la crise financière mondiale 2008-2009 et à nouveau pendant Covid en 2020-2021.
Aucun achat d’obligation significatif n’est prévu cette année.
Ce que les taux d’intérêt inférieurs signifient pour les obligations, les comptes d’épargne et autres investissements sur le revenu
Les taux d’intérêt à court terme inférieurs entraîneront probablement une atténuation courbe de rendement – Les rendements à court terme baissent tandis que les rendements à long terme augmentent.
Cela se produit généralement parce que des taux plus faibles stimulent les attentes d’inflation, faisant augmenter les rendements à long terme.
En conséquence, nous pouvons nous attendre Comptes d’épargne, Fonds du marché de l’argent et Bills du Trésor pour offrir des rendements légèrement inférieurs.
Et les obligations à plus long terme, avec des échéances de 10 à 30 ans – peuvent devenir légèrement plus attrayantes, offrant potentiellement des rendements plus élevés.
Une note importante: nous ne verrons probablement pas beaucoup d’effet sur les hypothèques à taux fixe, car ceux-ci ont tendance à suivre les taux d’intérêt à plus long terme.
(Image Credit: Getty Images)
Comment se font les ETF pendant la deuxième administration Trump
Tout le reste étant égal, une Fed plus accommodante est généralement bonne pour le marché boursier.
Les taux d’intérêt plus bas stimulent la croissance économique, ce qui augmente les bénéfices des entreprises; réduire les coûts d’emprunt, ce qui améliore les marges bénéficiaires; et rendre les stocks plus attrayants par rapport aux alternatives à revenu fixe.
Un investisseur pourrait se contenter de s’asseoir dans un fonds du marché monétaire, ce qui donne 5%. Mais si ce rendement tombe à 3% ou moins, ils pourraient être plus enclins à prendre des risques sur le marché boursier à la recherche de meilleurs rendements.
À mesure que les taux baissent, l’argent a tendance à s’écouler dans les actions.
Quels secteurs bénéficient le plus de la baisse des taux d’intérêt?
Dans un environnement de taux d’intérêt en baisse, actions de croissance – en particulier la technologie, les petites capitales et d’autres entreprises dépendant des attentes des bénéfices futurs – ont tendance à en bénéficier le plus. Cela se produit pour deux raisons.
Le capital est moins cher et les jeunes entreprises à croissance rapide comptent souvent sur un financement externe. Les taux d’intérêt plus bas réduisent leur coût du capital.
Et les mathématiques d’évaluation favorisent la croissance. Une baisse des taux d’intérêt augmente la valeur actuelle des bénéfices futurs, ce qui augmente les évaluations des entreprises ayant un potentiel de bénéfices à long terme.
Stocks technologiques et Stocks à petite capitalisation ainsi que d’autres secteurs à forte croissance peuvent obtenir un vent arrière lorsque la Fed recommence à réduire les taux d’intérêt.
Dans le même temps, les taux d’intérêt ne sont pas le seul facteur à considérer lorsqu’il s’agit d’acheter des actions.
La Fed réduit généralement les taux de manière agressive lorsque les conditions économiques s’affaiblissent – et cela peut être mauvais pour les actions dans l’ensemble.
Conclusion: des baisses de taux arrivent, éventuellement, et certains secteurs peuvent en bénéficier. Mais restez diversifié, gérez vos risques et ne courez pas aveuglément l’élan.
