Le prospectus de son prochaine introduction en bourse montre qu’Anthropic prévoit de dépenser 518 milliards de dollars pour développer son intelligence artificielle (IA) infrastructures dans les années à venir.
Le prospectus confirme que l’introduction en bourse pourrait valoriser le laboratoire d’IA à un prix capitalisation boursière de plus de 2 000 milliards de dollars, comme Reuters a été rapporté après la cloche de clôture lundi. Le document révèle également qu’Anthropic a enregistré une perte nette de 42 milliards de dollars et une perte d’exploitation de 8 milliards de dollars en 2025, les revenus ayant été multipliés par 12 pour atteindre près de 4,6 milliards de dollars.
Anthropic a déclaré que près d’un quart de ses revenus provenaient de deux clients, qu’elle n’a pas nommés. Il a également averti que bon nombre de ses plus gros clients ne sont pas liés par des contrats à long terme.
Comme le note Reuters, la perte nette comprend une charge comptable de 34 milliards de dollars pour refléter une augmentation de la valeur estimée du financement qui pourrait éventuellement se transformer en actions Anthropic, par opposition aux coûts de fonctionnement de l’entreprise.
Les dépenses d’infrastructure ont été multipliées par trois pour atteindre 7,3 milliards de dollars, contre des dépenses totales de fonctionnement de 12,7 milliards de dollars. La société disposait d’environ 20,3 milliards de dollars de liquidités au 31 décembre.
Anthropic a utilisé 48 pages de son prospectus de 261 pages pour décrire ses opérations, et 80 autres pour expliquer les facteurs de risque, tels que les « risques existentiels pour l’humanité » représentés par l’IA. En effet, le prospectus d’Anthropic parle de « comportements d’auto-préservation » et cite les tentatives de ses modèles de « résister à l’arrêt », ainsi que d’autres comportements « ressemblant à du chantage ».
Le PDG Dario Amodei a appelé les autres développeurs d’IA à faire preuve d’un peu plus de prudence lorsqu’ils publient de nouvelles fonctionnalités. Mais Anthropic continue de suivre le rythme de concurrents tels qu’OpenAI, qui pose également les bases d’une introduction en bourse très attendue. Les deux sociétés ont retardé leurs processus respectifs au milieu du dialogue croissant sur la sécurité de l’IA.
Dans le même temps, Anthropic et OpenAI doivent être attentifs à l’évolution des prix de SpaceX (SPCX), qui a réalisé son introduction en bourse en juin au prix d’offre de 135 $ par action. SPCX a ouvert à 150 $, puis s’est échangé jusqu’à 225,64 $ en quelques jours. Début août, il était tombé à 104,83 $. Il a clôturé à 145,47 $ le 28 septembre.
Comme l’observe Noah Weisberger, responsable des actions chez BCA Research, le marché des introductions en bourse est à la fois chaud et froid. Les émissions atteignent un niveau record en dollars réels, mais l’activité est concentrée sur une poignée de méga-cotations.
Les performances des introductions en bourse cette année ont également été médiocres, avec des gains importants au début mais « des performances ultérieures pour la plupart négatives ». Weisberger note que les deux tiers des introductions en bourse de cette année se négocient en dessous de leurs cours de clôture du « premier jour ».
Dans le même temps, dit Weisberger, l’augmentation des émissions pèse sur les rendements et les multiples. « Anthropic et OpenAI apporteront une offre accrue », conclut Weisberger, « et un contrôle plus approfondi des prix, de la concentration de la clientèle et des marges ».
Reuters rapporte qu’une introduction en bourse d’Anthropic ne devrait pas avoir lieu avant les élections de mi-mandat de novembre.
